FiCAS Selected Crypto Assets ETI

Das Makroumfeld ist ausgewogen, aber konstruktiv. Die Märkte erwarten unveränderte Fed-Zinsen, und der kühlere jüngste Inflationswert sowie das Ende der Amtszeit von Chair Powell neigen die Bilanz in Richtung eines eher dovishen Jahres 2026. Jahresanfangs-Rebalancing kann frühen Rückenwind liefern, während das Bitcoin-Gold-Verhältnis auf dem niedrigsten Stand seit Januar 2024 liegt, ein Niveau, das häufig mit relativen BTC-Böden zusammenfiel. Dem gegenüber bleibt die Liquidität dünn und geopolitische Risiken belasten, sodass ein Aufschwung weiterhin von breiterer Teilnahme und stabileren Spot-Zuflüssen abhängt.

Politik und Marktstruktur festigen sich. Die Bestätigung von Michael Selig als CFTC-Vorsitzendem und das für Januar geplante Markup des CLARITY Act unter David Sacks signalisieren Fortschritte hin zu einem marktweiten Regelwerk auf Bundesebene für digitale Assets. Ein breiteres ETF-Universum und geringere Friktionen könnten zurückgehaltenes institutionelles Kapital mobilisieren. Zuflüsse in DATs und ETFs gegen Ende des vierten Quartals stützen das Akkumulationsnarrativ, das wir über Netto-ETF-Flüsse und die Stablecoin-Geldmenge validieren werden.
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Krypto-native Katalysatoren bauen sich auf. Das nächste grosse Ethereum-Upgrade positioniert das Netzwerk für tokenisierte Vermögenswerte, und die von Base geplante konforme Token-Kapitalaufnahmeplattform verbessert die Emissionsinfrastruktur. Bei Altcoins setzt sich die Angebotsverknappung fort, da Projekte wie UNI, HYPE und TAO Governance, Emission und Burn-Mechaniken anpassen, was mittelfristig unterstützend wirkt. Kurzfristig bevorzugen wir liquide Large Caps, bis die Spot-Volumina anziehen, und beobachten Fed-Entscheid, Inflationsdaten, mögliche ETF-Zulassungen bzw. Staking-Integration sowie institutionelle DAT-Allokationen als Bestätigung eines nachhaltigen Turns.