15 FiCAS Active Crypto ETP

Die nächste Fed-Entscheidung steht im September an. Bis dahin werden Arbeitsmarktdaten und Inflationszahlen eine Fed leiten, die ihr Doppelmandat schützen will. Basisszenario ist kurzfristig eine restriktive Haltung mit der Option moderater Senkungen im vierten Quartal, falls die Desinflation anhält. Ein Schwenk zu einer lockereren Politik wäre ein Rückenwind für Altcoins und könnte eine Jahresendrally verlängern, der Zeitpunkt bleibt jedoch datenabhängig.

Für die kommenden Monate sehen wir drei Katalysatoren für höher beta-lastige Token: die mögliche Genehmigung weiterer einzelner Spot-ETFs durch die SEC, eine hohe Wahrscheinlichkeit der Einbindung von Staking in ETF-Strukturen nach Klärung der Regeln und eine schrittweise Rotation institutionellen Kapitals über Bitcoin und Ether hinaus, sobald die Compliance-Infrastruktur reift. Stablecoin-Bestände wachsen weiter und schaffen Trockenpulver für Risiko, wenn sich die Bedingungen verbessern.
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Die Institutionalisierung von Krypto gewinnt an Tempo. Grosse Finanzhäuser pilotieren Blockchain-Schienen für Geldmarktfonds. Nach dem GENIUS Act ist zu erwarten, dass grosse Unternehmen und Banken Stablecoin-Initiativen wieder aufnehmen. Mehrere Technologie- und Bankkonzerne prüfen bereits Emission und Abwicklung auf der Blockchain. In Summe sprechen diese Entwicklungen für tiefere Marktinfrastruktur und breitere Teilnahme bis zum Jahresende, während Politik-, Liquiditäts- und Schlagzeilenrisiken eine disziplinierte Positionierung erfordern.